智能电动车行业迎来最大融资，玛莎拉蒂母公司助力零跑闯海外？
文/杨欧
中国智能电动车行业整合再下一城，即将发起冲锋的号角玛莎拉蒂。
10月26日，零跑汽车港交所公告称，公司与Stellantis汽车集团订立认购协议，向Stellantis汽车配发及发行1.94亿股H股，认购价为每股认购股份43.8港元，认购事项的所得款项总额将为85.09亿港元，拟分配用于研发投资、营销、提升生产能力以及运营资金及一般公司用途等用途玛莎拉蒂。
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结合零跑当日股价34港元每股，此次为溢价发行玛莎拉蒂。
电动车行业最大的融资
与以往小鹏汽车获得大众大众汽车投资以及蔚来汽车获得中东财团融资不同，此次Stellantis汽车集团计划以约15亿欧元（约合115亿人民币）来获取零跑汽车约20%的股权， 交易完成，Stellantis汽车集团将成为零跑汽车的最大单一股东玛莎拉蒂。
此次融资为智能电动车行业近年来最大一笔融资玛莎拉蒂。之前小鹏汽车获得大众汽车集团增资约7亿美元（约50亿元人民币），蔚来汽车获得中东财团融资为10亿美元（约70亿人民币）
与大众汽车入股小鹏汽车不同的是，Stellantis汽车集团通过此次入股，获得两个董事席位，小鹏汽车4.99%的入股只是获得一个董事会观察员席位，并且随时可以卖掉股票随时走人玛莎拉蒂。
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168赛车
图源：小鹏汽车官微
这次Stellantis汽车集团获取零跑汽车20% 的股份，是近年来中外汽车合作最深入的一次，以后增股或减持也都需要报备玛莎拉蒂。按照15 亿欧元换取零跑 20% 的股份来算，零跑的实际估值在 75 亿欧元及以上。只能说，中国新能源汽车估值还处在上升期。
创建新合资公司
零跑汽车成为中国第一家反向出海与海外汽车公司合资组建新品牌的新能源汽车公司玛莎拉蒂。
按照双方合资计划，Stellantis汽车集团和零跑汽车还计划以51:49的比例，成立一家名为“零跑国际”的合资公司，由Stellantis汽车集团委任公司的首席执行官玛莎拉蒂。公司可独家拥有向全球其它所有市场进行出口、销售以及在当地制造零跑汽车产品的权利，双方在全球范围内伙伴关系的建立将是行业首创。
和欧美企业产生合作，就这一点来说，零跑从某种程度上绕开了美国的“实体清单”和欧盟对华电动汽车反补贴调查玛莎拉蒂。
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图源：搜狗百科
关于Stellantis集团，公开资料显示，Stellantis集团成立于2021年年初，由标致雪铁龙集团和菲亚特克莱斯勒集团合并而来，这两家汽车集团均有着超过百年历史玛莎拉蒂。集团旗下拥有包括玛莎拉蒂、雪铁龙、标致在内的，14个标志性汽车品牌，可谓是“祖上阔过”的汽车巨头。
公告显示，Stellantis汽车集团此次向零跑汽车投资的15亿欧元中，拟有34.92亿港元将用于收购大华股份所持全部7.88%零跑股份，共9000万股，交易完成后，大华股份将不再持有零跑汽车股份玛莎拉蒂。
就本次合作来说， Stellantis汽车集团利用零跑当跳板，重新打开智能电动化渗透更深入的中国市场玛莎拉蒂。Stellantis汽车集团在中国子品牌标致雪铁龙、克莱斯勒等在中国市场屡屡碰壁，曾经在中国的合资企业也逐渐被边缘化，所以 Stellantis汽车集团需要一个重返中国市场的新机会。
可以说，Stellantis汽车集团和零跑汽车合作是一个双向奔赴的故事玛莎拉蒂。
亏损降价的零跑
就零跑汽车来说，鉴于中国新能源汽车的竞争环境，市场倍感压力，资金需求也倍增玛莎拉蒂。
10月17日，零跑汽车公布了2023年第三季度财报玛莎拉蒂。财报显示，零跑汽车当期销售收入为56.56亿元，同比增长31.9%，环比增加29.4%。零跑汽车方面表示，当期营收的同比增长，主要是因为销量的增加，以及销售车型结构的改善带来的平均售价提升。
从销量来看，今年三季度，零跑汽车总交付量为4.43万辆，几乎与上半年持平，较去年同期（3.56万辆）增长24.5%玛莎拉蒂。而在今年上半年，零跑汽车交付量为4.45万辆，相比去年同期（5.2万辆）减少了14.4%。
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图源：零跑汽车官微
从具体车型构成来看，今年三季度，零跑汽车售价在10万元以下的T03车型交付量为8622辆，同比减少51.5%；15万~20万元的C系列交付量实现增长，其中C11交付量为2.74万辆（含增程），同比增加58.6%；C01交付量为8325辆（含增程），同比增加1384%玛莎拉蒂。
另外，意思的是，今年8月，零跑汽车开启了大幅降价，涉及两款C11车型和三款C01车型，最高降幅达到2万元玛莎拉蒂。零跑汽车方面称，降价是为了增加高配车型销量，优化产品结构。由于高配车型本身毛利空间比较大，所以降价并不会影响零跑汽车后续毛利的改善。
从财报数据来看，今年三季度，零跑汽车首次实现了单季毛利转正，毛利率为1.2%，较2022年同期（-8.9%）和2023年第二季度（-5.2%）均有所改善玛莎拉蒂。
尽管毛利转正，但零跑汽车仍处在亏损的局面玛莎拉蒂。财报数据显示，零跑汽车第三季度的经营亏损为10.25亿元，而2022年同期这一数字为13.61亿元，2023年第二季度为11.74亿元。综合今年前三季度净利润计算，零跑汽车的经营亏损已达到33.59亿元。照此推算，零跑汽车的单车经营亏损约为3.78万元。
不仅如此，零跑汽车的现金流状况环比也出现恶化玛莎拉蒂。财报数据显示，今年第三季度，零跑汽车经营活动产生的现金净额为14亿元，而在第二季度该数字为27.62亿元，两者差值达到13.62亿元。自由现金流方面，零跑汽车第三季度产生自由现金流10.18亿元，较第二季度（25.02亿元）也出现大幅下滑。
今年年初，零跑汽车创始人、董事长、CEO朱江明为零跑汽车定下了全年20万辆的销售目标玛莎拉蒂。零跑汽车计划在年底上新名为C10的SUV车型，包括纯电和增程两个版本，定价预计在14万~16万元。零跑汽车希望借助这款新车进一步提振销量。
赢者不能通吃
零跑汽车获得近年来最大一笔融资，将使整个行业的竞争格局更加分化玛莎拉蒂。
2023年，可以说中国汽车新纪元元年，伴随着中国汽车出口超越日本成为世界第一，中国汽车迎来了拐点，中国汽车的价值已经被重估玛莎拉蒂。（相关论述详见本公众号文章《中国车企估值进入拐点时刻》）
在此背景下，国外汽车公司开始向中国新能源汽车公司狂抛橄榄枝寻求技术合作或者合资玛莎拉蒂。奥迪购买上汽“智己”平台，大众入股小鹏汽车，还有奔驰和蔚来的绯闻，传统的燃油车统治者们不约而同的瞄准中国的造车新势力。
目前，就整个新能源智能电动汽车行业来说，已成功IPO的“蔚小理”为第一梯队，并被广泛成为造车“新势力”玛莎拉蒂。已经IPO的零跑汽车紧跟第一梯队，在新的合作伙伴Stellantis汽车集团带真金白银入场的情况下，后劲十足。
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今年，传统燃油车公司组建的新能源电动汽车公司也开始在市场上发力，吉利的极氪汽车已经传出要融资10亿美元登陆美国纽约谋求上市；长安的阿维塔也开始发力在市场推出新车，并获得30亿元融资；广汽的埃安在开始盈利的情况下也在谋求上市玛莎拉蒂。新近造车新贵极石汽车在金融资本和产业资本的包装下也下场造车。可以说极石、极氪、阿维塔、埃安所处同一梯队，处在前IPO状态，可以算是——一股造车 “极势力”。断崖式领先的比亚迪单独成一极。
有业内人士直言，智能电动汽车的赛道将在两年之内将彻底关闭大门，接下来将是残酷的淘汰赛玛莎拉蒂。不管是早已经上车的蔚来、理想、和小鹏，还是踏上末班车的极石汽车，以及一众造车“极势力”，未来竞争将异常激烈，但互联网行业“赢者通吃”的逻辑在汽车行业行不通，每个智能电动汽车品牌都可以在市场找准自己的定位和市场，还会有机会。德系的大众和奔驰已经拿到了下一轮淘汰赛的入场券的门票，在中国找好了合作伙伴携手并行——此处@宝马，毕竟充电宝马还只是传说。
